Fuente: The Independent - Febrero 2020
Los riesgos de un clima cada vez más impredecible son ignorados por algunos mercados financieros, según una investigación
La enorme tensión causada por la crisis climática podría causar una recesión económica "como nunca antes hemos visto", ha advertido un estudio estadounidense publicado en Nature Energy.
Síntesis de la Investigación:
La financiación de la energía debe tener en cuenta el riesgo climático extremo
A pesar de la mayor concienciación de los inversores, el riesgo climático físico derivado de las condiciones meteorológicas extremas sigue sorprendentemente sin tenerse en cuenta en los mercados financieros. Sin un mejor conocimiento de este riesgo, el inversor medio en energía sólo puede esperar que el próximo evento extremo no desencadene una corrección repentina de los valores de mercado de las empresas de energía.
El aumento de la prevalencia de las condiciones meteorológicas extremas, que provocan olas de calor mortales, tormentas más severas y provocan incendios forestales e inundaciones, no se tiene suficientemente en cuenta en los mercados financieros, lo que plantea la posibilidad de una corrección repentina cuando surgen problemas graves, según una nueva investigación de la Universidad de California.
"Si el mercado no hace un mejor trabajo en la contabilidad del clima, podríamos tener una recesión - como nunca antes hemos visto", dijo Paul Griffin, un profesor de contabilidad en la UC Davis Graduate School of Management.
La investigación encontró que había una sobreabundancia de "riesgo sin precio" en el mercado de la energía, lo que representa una falta de consideración de los factores que podrían tener un impacto significativo en el valor futuro de un negocio.
En los Estados Unidos, esto se debe a que las operaciones de refinado de petróleo en la costa del Golfo están expuestas a la amenaza de tormentas y a la subida del nivel del mar, mientras que otras refinerías de petróleo en el norte de California están expuestas a las inundaciones costeras.
La exposición a tales riesgos puede reducirse mediante la contratación de pólizas de seguro adecuadas, pero como los diversos peligros que plantea el colapso climático se están intensificando rápidamente, no está claro que las compañías de seguros tengan la capacidad de llenar el vacío, según sugiere la investigación.
"El riesgo sin precio fue la principal causa de la Gran Recesión de 2007-2008", dijo el profesor Griffin. "En este momento, las compañías de energía asumen gran parte de ese riesgo. El mercado necesita evaluar mejor el riesgo, e incluir un riesgo de clima extremo en los precios de los valores", dijo.
La investigación relacionó las temperaturas excesivamente altas, como las que se registraron en los Estados Unidos y Europa en el verano de 2019, con una serie de repercusiones económicas. Estas olas de calor pueden ser mortales, pueden perturbar la agricultura, pueden dañar la salud humana y atrofiar el crecimiento económico.
También pueden saturar y colapsar grandes partes de la infraestructura energética vital. Este fue el caso en el norte de California cuando Pacific Gas & Electric cerró la entrega durante los incendios y el clima que podía desencadenar un incendio.
La infraestructura de transmisión de las empresas energéticas suele estar ubicada en zonas áridas, lo que aumenta el riesgo de daños, como la destrucción causada por los incendios forestales en California.
Las rutas y servicios de transporte y entrega de agua también se ven amenazados por el clima extremo, que luego afecta a empresas, familias, ciudades y regiones enteras, a veces de manera permanente, según el estudio. Todo esto pone a prueba las economías locales, y eventualmente, las más amplias.
"A pesar de estos riesgos obvios, los inversores y los gestores de activos han sido visiblemente lentos a la hora de conectar el riesgo climático físico con las valoraciones de mercado de las empresas", dijo el profesor Griffin.
"La pérdida de propiedad es lo que acapara todos los titulares, pero ¿cómo se las arreglan las empresas? Las amenazas a las empresas podrían perturbar todo el sistema económico".
Además de las incertidumbres sobre el nivel de cobertura que pueden ofrecer los aseguradores, el profesor Griffin dijo que "los litigios, las sanciones e incluso la pérdida de negocios de los bienes destruidos" también deberían considerarse riesgos en relación con el cambio climático.
"El riesgo de litigio climático que ya se ha tasado en las reservas de energía resultaría insuficiente", dijo.
"Aunque los modelos patentados de riesgo climático pueden ayudar a algunas empresas y organizaciones a comprender mejor las condiciones futuras atribuibles al cambio climático, el riesgo climático extremo sigue siendo muy problemático desde el punto de vista de la estimación.
"Esto se debe a que con el cambio climático, los patrones del pasado no son una guía para el futuro, ya sea en un año, cinco años o 20 años. Los inversores también pueden normalizar los impactos climáticos extremos a lo largo del tiempo, descontando su importancia futura."